6月25日，胡润研究院在广州发布了《2026全球独角兽榜》。
这份榜单列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司，本次榜单估值计算的截止日期为2026年1月1日，在发布之前更新了估值的重大变化。
作为观察全球创投风向的一根标尺，独角兽榜单每年发布时都会引来一轮关于”谁在涨、谁在跌”的讨论，而今年场AI主导的叙事之外，一批中国游戏公司也悄然完成了自己的年度成绩单，米哈游、莉莉丝、叠纸、多益网络、英雄电竞、波克城市、库洛游戏，七家企业以不同姿态出现在了这张全球性的名单上。
胡润的独角兽榜单并非一个封闭的评选，而更像是一次基于公开信息与行业交叉验证的”资产盘点”。其纳入标准很明确：企业成立于2000年以后，尚未上市，且估值达到10亿美元（约合72.5亿元人民币）以上。
胡润研究院团队通过公开融资信息、行业访谈、企业自证等多种渠道对候选公司进行估值测算，并在榜单发布前更新一轮重大估值变化，因此榜单的时效性相对较高。
今年的榜单覆盖全球52个国家、299座城市，共计1603家企业上榜，较去年增长5.3%；全球独角兽总价值达54万亿元人民币，同比大幅增长43%，价值增速显著高于数量增速。
这种”价值增速跑赢数量增速”的现象并非偶然，胡润集团董事长兼首席调研官胡润将其归因于人工智能热潮：”这种价值向头部高度集中的现象前所未有，反映出投资者坚信人工智能领域将诞生少数极具价值的公司。”
数据显示，全球人工智能领域独角兽共215家，较去年增加87家，总价值占全榜单的36%，体量接近金融科技赛道的3倍。这也解释了为何榜单头部几乎被AI公司包揽，前三名均布局大模型业务，Claude母公司Anthropic以6.6万亿元估值登顶全球第一独角兽，单年增值6.1万亿元，创下榜单历史纪录；ChatGPT母公司OpenAI以5.8万亿元位列第二，豆包母公司字节跳动则以3.3万亿元排名第三。
在国家分布上，美国以806家独角兽企业领跑，占全球总数的50.3%；中国以381家位居全球第二，较去年增加38家，新晋独角兽80家，平均每五天新增1家，增速远超去年”平均每10天新增1家”的水平。
这样的大背景下，游戏行业虽然不再是独角兽榜单上最耀眼的赛道，却依然稳定地贡献着一批”老面孔”和个别”新面孔”。
在这份榜单中，米哈游以2015.5亿元人民币的估值位列全球第25位，较去年的1812.5亿元增长了203亿元，是七家上榜游戏公司中体量最大、也是唯一一家迈入全球前30名的企业。
据报道，米哈游在本届榜单中同时进入”中国十大独角兽”榜单第十位，不过由于整体榜单竞争加剧，其在中国独角兽榜中的排名较去年下降了4位；从业务表现来看，米哈游估值增长主要受旗下《原神》《崩坏：星穹铁道》《绝区零》三款核心产品推动，与此同时，公司近年来持续推进AI相关布局，包括投资MiniMax以及建设内部AI研发体系。
而莉莉丝游戏本届估值为304.5亿元，较去年的224.75亿元大涨79.75亿元，是七家公司中估值增幅最为亮眼的一家，排名也从去年跃升至全球第256位。
叠纸游戏则是唯一的新面孔，也是唯一被归入”传媒与娱乐”而非”游戏”行业分类的公司，这个细节本身颇值得玩味，或许也从侧面反映出叠纸产品线在内容属性上的独特定位。今年叠纸以253.75亿元估值首次登上独角兽榜单，排名第318位，去年并未入榜。
依托《恋与深空》《无限暖暖》等女性向标杆产品，叠纸深耕细分赛道，精准挖掘女性玩家市场需求，成为国内女性向游戏代表性企业，填补了这一细分赛道的独角兽空白，也印证了垂直精品游戏的商业价值。
接下来的多益网络此次估值为224.75亿元，较去年的239.25亿元下滑14.5亿元，是本届榜单中中国游戏公司里唯一一家营收体量相对成熟、却出现估值回调的”老字号”。这家由徐波创立于2006年的广州公司，多年来靠《梦想世界》系列、《幻唐志》（原《神武》）系列等回合制IP维持着稳定的现金流，旗下Steam平台的自研单机《枪火重生》也曾是公司为数不多成功打入海外买断制市场的案例。
至于英雄电竞，本次估值137.75亿元，较去年的152.25亿元下滑14.5亿元。
这家由应书岭在2016年创立的公司，早年以承办《王者荣耀》职业联赛KPL起家，一度占据国内电竞赛事运营市场的主导份额，据弗若斯特沙利文数据，按2020年收益计算，公司在中国电竞赛事行业的市场份额一度超过75%，位居第一。
但随着腾讯天美、拳头等游戏厂商陆续收回自有IP赛事的运营权，第三方电竞服务商的生存空间被持续压缩，这也是英雄电竞近年估值承压的结构性原因。
面对赛事运营权旁落的压力，公司选择了更彻底的品牌与业务转型。不仅将业务范围也从单纯的赛事制作延伸至电竞商业化、艺人经纪、电竞电视、音乐节、动漫展会等综合服务，试图摆脱对单一游戏厂商订单的依赖。
公司主办的英雄亚冠联赛（ACL）已于2025年3月启动，是亚洲首个国际综合性电竞赛事，同时公司也是电竞世界杯的联合主办方之一。
在小游戏赛道波克城市也颇有收获
紧随其后的波克城市今年估值137.75亿元，较去年的145.0亿元下滑7.25亿元，跌幅相对温和。这家成立于2010年、总部位于上海的公司，早年靠《波克斗地主》《捕鱼达人》等棋牌产品打下用户基础，但过去近十年间持续推进业务重心的转移。
如今的波克城市，海外市场贡献了相当比例的营收。除了游戏业务本身，公司还在探索”游戏+”的跨界模式，比如与康复医院合作的认知障碍数字疗法项目，就是这一战略思路的具体落地。
而在七家公司中，库洛游戏以116.0亿元估值排名最末（全球第791位），较去年的123.25亿元下滑7.25亿元。表面上看估值出现了小幅回调，但如果只盯着这一个数字，很容易忽略这家公司过去一年实际的经营状况。
库洛旗下的开放世界动作游戏《鸣潮》，在刚刚过去的一年交出了相当亮眼的成绩单。Sensor Tower数据显示，《鸣潮》2025年收入同比大涨66%，成为收入增长最高的二次元手游之一。
从2019年靠《战双帕弥什》在小众动作品类站稳脚跟，到2024年顶着质疑将《鸣潮》推向公测，再到如今凭借持续的内容更新逐步扭转口碑，库洛的这条路走得并不轻松。