李斌再立flag：今年第四季度实现单季盈利，并挑战月销5万辆目标。
昨日晚间，蔚来汽车公布了2025年第一季度财报。整体来看，虽然营收同比增长表现强劲，但销量却出现了环比下滑，同时亏损也进一步扩大，蔚来面临的压力还是非常大的。
另一方面，在一季度业绩会上，蔚来CEO李斌对于在今年第四季度实现盈利的预期十分坚定，同时还给出了销量的最新目标，就是要在第四季度实现月销5万辆，其中NIO蔚来品牌和乐道品牌要分别达到2.5万辆，相比目前要实现翻倍。
营收增长，毛利率同比上涨
今年第一季度，蔚来实现营收120.347亿元，同比增长21.5%，但环比下滑38.9%。其中，汽车销售额为99.393亿元，同比增长18.6% ，环比下滑43.1%，这主要与销量下滑有关。
2025年第一季度，蔚来交付了42094辆新车，其中包括NIO品牌的的27313辆，和第二品牌乐道的14781辆，同比增长40.1%，但相比上个季度，蔚来的销量下滑了42.1%。
这主要与第一季度正好遇到春节假期这个传统车市淡季，与蔚来车型的更新周期有关。由于蔚来提早就公布了今年车型的换代节奏，特别是主销的5566车型将率先迎来换代，所以有相当一部分消费者会持观望态度。
值得一提的是，蔚来随后在今年4月和5月分别交付了23900辆和23231辆新车，销量有所提升，也主要得益于乐道L60市场的回暖和firefly萤火虫品牌的首个完整交付月的到来，其中5月L60交付新车6281辆，firefly萤火虫品牌交付新车3680辆。
毛利方面，蔚来第一季度毛利润为9.196亿元，与2024年第一季度相比增长88.5%，与2024年四季度相比下滑60.2%。
第一季度毛利率为7.6%，相比之下2024年第一季度为4.9%，而2024年四季度为11.7%。其中，整车毛利率升至10.2%，较去年同期提升1个百分点。这主要是由于5566车型改款前期的降价促销，使得蔚来第一季度的单车收入同比降低至23.6万元，下滑15.3%。
蔚来首席财务官曲玉在业绩会上表示，第二季度随着新款车型上市，新车成交价格有所回升，加上自研芯片上车，会给单车成本带来1万元左右的成本优化。曲玉预计，今年第二季度蔚来品牌单车毛利率有望回到15%。综合三个品牌的整体毛利率也将较第一季度有所回升，回到双位数。
研发投入方面，蔚来一季度研发投入为31.81亿元，同比增长11%，占营收26.4%，蔚来依然保持着高位的研发投入。
不过，最令人担忧的还是蔚来的亏损状况。第一季度，蔚来净亏损67.5亿元，去年同期净亏损为51.85亿元，同比扩大30.19%。这主要是由于其研发和销售等方面费用的增加，以及销量下滑有关。
曲玉透露，从3月份开始，蔚来集团采取的一系列的降本增效措施。其中包括，内部整合了蔚来、乐道和萤火虫的研发资源，持续提升整个研发团队的效率。此外，还整合了整个公司的物流质量和供应链的职能，进一步精简了团队的规模。
为了达到第四季度实现盈亏平衡的目标，研发费用在四季度时将压缩至20-25亿元，同时销售费用进行优化，力争四季度降至营收的10%左右。
第四季度挑战月销5万辆，单季盈利目标不变
对于第二季度的预期，蔚来的预期还是比较乐观的。
官方预计第二季度交付量将达7.2万-7.5万辆，同比增长25.5%-30.7%，环比增幅更达71%-78%。营收指引同步调高至195.13亿-200.68亿元，同比增幅11.8%-15.0%。
根据官方的数据，今年4月和5月，蔚来分别交付了2.39万辆及2.32万辆新车，这也意味着，只要6月再交付2.49万辆-2.79万辆就能达成目标。
从目前来看，蔚来品牌的5566新车已经开始批量交付，6月正好是首个完整交付月，这意味着有很大的增长空间。此外，李斌透露，从4月下旬开始，乐道订单量稳步提升，5月份的交付量比4月份增长超过40%。再加上firefly萤火虫品牌的销量，这个目标应该不难完成。
对于今年第四季度盈利的目标，除了上面提到的一些降本措施，最重要的还是要提高销量。
李斌在业绩会上表示，到今年第四季度，蔚来月销量计划保持在5万辆以上，其中蔚来品牌2.5万辆、乐道品牌销量也将达到2.5万辆。
对于这个看似有些“不切实际”的目标，李斌进一步解释称，全新的ES8 将在今年四季度交付，是一款非常有竞争力的产品，在新车的带动下，今年四季度蔚来品牌的月销量目标是25000台。
乐道品牌方面，李斌认为现款车型乐道L60有信心回归稳态月销量1万辆。此外，今年下半年乐道也会有两款新车，都是主要面向家用市场。其中，L90会在三季度正式上市，是大空间旗舰SUV，有机会改变三排SUV的产品格局，L80会在四季度上市。再加上L60，乐道有望在四季度实现月销2.5万台。
同时，李斌也表示，我们不会把销量定得特别激进，而是会去找到平衡，保证价格的稳定，目前的经营策略已转向毛利总额优先。
李斌认为：月销保持在5万辆以上，17%-18%的毛利率，销售管理费用控制在10个点左右，研发费用控制在6到7个点左右，就可以盈利了。
李斌表示，过去几年是高投入期，主要聚焦于研发、多品牌的建设、基础设施、销售服务网络投入。现在进入收获期，蔚来也在持续推进降本增效，到了该盈利的阶段。