中国棋牌游戏类第一股博雅互动(00434.HK)，昨日正式在港交所正式挂牌，股价开盘报6.75港元，较上市价5.35港元上涨26%；成交3182万股，涉资2.15亿港元。博雅互动开盘市值为49.8亿港元，市盈率达到8.19倍。

博雅互动

博雅互动是近期上市的第三家游戏公司。在此之前，云游控股(Forgame，00484.HK)、IGG(08002.HK)分别于10月3日和18日在港交所上市。易观国际游戏分析师薛永峰表示，香港较低的门槛，使之成为游戏公司IPO的最佳选择。

博雅互动成立于2004年，总部位于深圳，在泰国曼谷设有子公司，拥有逾600名员工。2011年，红杉以600万美元成为博雅互动的A轮投资方。其运营系列知名的页游以及手游产品，其中主营产品包括斗地主及德州扑克等棋牌益智类游戏；开心宝贝、虫虫特攻队、地产大亨、城市猎人等社区类游戏，它同时是聊天室系统开发商和真人社交网络社区(SNS)游戏开发商。

根据其招股说明书，博雅去年收入约5.17亿元人民币，2010年、2011年、2012年及2013年上半年，博雅公司净利润分别为7313万元、1.04亿元、1.60亿元及1.04亿元。

其中，逾九成来自“德州扑克”系列游戏。德州扑克于2010年、2011年、2012年及2013年上半年产生的收益分别占公司总收益的90.5%、88.2%、91.3%和89.1%。目前，拥有近3.5亿名注册玩家，其中近37%为海外用家，简体中文版游戏对总收入贡献仅31%。

博雅互动董事会主席、CEO张伟表示，未来将巩固与主要国际游戏分销平台的关系，有选择地寻求战略合作机会，扩大游戏组合及地域覆盖。此外，还计划增加市场推广投入，以扩大品牌知名度及玩家基础。

而博雅互动上市保荐人瑞信则预计，今年上半年博雅互动30%收入来自手机游戏，预计到明年底该占比可提升至45%，达4亿元人民币。

据艾瑞统计，按2012年App Store移动棋牌类游戏的收入计算，博雅互动在中国内地、中国香港、泰国均排名第一，在中国台湾排名第二。同时，在苹果公司App Store所有中国网络棋牌类游戏公司当中，博雅互动拥有最大的游戏组合。

“上市之前，博雅的现金流一直很稳定，公司的成长也很好。”薛永峰表示，博雅互动有上市资质，特别是在移动市场爆发后，其移动卡牌的销量也很好，IPO成功能让公司更好地应对移动端竞争。

薛永峰同时指出，以往棋牌类游戏做成功的公司，大多被收购，代表者如边锋游戏；对于后来者，类似德州扑克将是一个较难逾越的挑战。

事实上，中国游戏公司赴港上市在近期已达一个小高潮。清科集团统计数据显示，自中国手游于2012年9月通过“介绍方式”登陆纳斯达克到今年10月份云游控股在港交所上市为止，中间已经整整1年的时间没有一家国内游戏公司成功上市。而2009年至今1249家上市企业中，仅5家网络游戏公司上市，分别为盛大游戏、网、网、中青宝、掌趣科技，其中前三家赴美上市，后两家登陆深圳创业板。

今年10月3日，网页游戏公司云游控股在香港招股正式挂牌，首日市盈率达到了13.48倍，募资约17.3亿港元。

10月18日，国内知名的海外游戏开发商及运营平台IGG在港交所挂牌，市值达40.2亿港元。

除了前述3家，苏州蜗牛网游也计划明年到港IPO。此外，蓝港在线、4399、趣游科技等网页游戏公司赴港上市的传闻也一直源源不断。

为什么青睐香港？蓝港在线总裁廖明香曾表示，由于蓝港自身是VIE结构，因此会选择在境外上市，在香港上市的可能性极大。她认为，香港资本市场对中国游戏公司认同度较高，与股民沟通也很方便，而中概股在美国市场表现不好，游戏公司没有得到资本市场的认可，因此最可能选择在香港上市。

艾媒咨询CEO张毅向本报记者证实，游戏企业想独立上市，在国内国外都不容易。以美国为例，手游公司上市的一个基本条件就是年营收必须达到5000万美元，这对于国内同类企业来说，是难于上青天。

“游戏公司在内地上市比较难，A股对这类公司的审核严格，而在国外上市难以获得一个好的估值。”薛永峰也认为，门槛较低的香港正在变成不少游戏公司IPO的最佳选择；而经过一段沉淀期，游戏公司正在掀起一轮上市潮。