8月16日消息，英伟达与OpenAI正接近达成一项融资协议，以在俄亥俄州建设一个大型数据中心园区。该项目由软银旗下子公司SB Energy开发，是截至目前已宣布的规模最大的单一数据中心项目。整个园区规划容量为10吉瓦（GW）电力容量，芯片采购成本总额高达3500亿美元。
围绕这一项目，英伟达、OpenAI与SB Energy正在商议提供约1000亿美元的信贷支持。而近期曝出的两则消息，揭示了英伟达在这笔交易中“一减一增”的财务操作。
缩减担保：从2500亿降至不足1200亿
据《华尔街日报》8月15日报道，知情人士透露，英伟达已调整对OpenAI俄亥俄州数据中心项目的支持方案。
根据调整后的方案，英伟达将仅针对整个10GW数据中心规划中的第一阶段5GW项目提供财务担保，而非此前计划的全额担保。由此，英伟达的财务担保规模从2500亿美元降至不足1200亿美元，降幅超过50%。
这一调整的核心原因在于回应投资者对英伟达风险敞口的担忧。英伟达正利用自身资产负债表来提振对其人工智能芯片的需求，但如此大规模的财务承诺也相应增加了公司的财务风险。
根据目前讨论的方案框架，英伟达仅为第一阶段提供担保，后续阶段是否及如何融资将再做决定。协议最早可能于本周末正式签署。
值得一提的是，这并非英伟达第一次缩减对OpenAI的相关投资。去年9月，英伟达曾承诺向OpenAI投资1000亿美元，但今年3月已将投资规模大幅削减至300亿美元。
股权投资：拟30亿美元入股SB Energy
在缩减担保规模的同时，英伟达正通过另一渠道为项目提供支持。
据科技媒体《The Information》当地时间8月15日援引知情人士消息，英伟达正洽谈向软银子公司SB Energy投资至多30亿美元。SB Energy目前正为OpenAI开发俄亥俄州的大型数据中心项目。
报道称，英伟达的出资方案分为两部分：俄亥俄项目正式签约时支付一半（15亿美元），剩余一半将在SB Energy启动IPO时投入。SB Energy最快拟于9月上市，预计IPO募资规模至少50亿美元。
这笔拟议投资是三方面商的一部分，旨在为俄亥俄州数据中心园区提供约1000亿美元的信贷支持。SB Energy同时获得OpenAI投资，主营大型电力与数据中心基建业务。该公司成立于2019年，目前正在建设多座数据中心园区，以承接持续增长的AI算力需求。
“一减一增”的逻辑关联
两则消息并非孤立事件，而是同一笔交易中相互配合的两个动作，共同描绘了英伟达的完整策略：
“减”的是风险更高的债务担保，通过将担保范围从整个10GW项目缩减到第一阶段的5GW，英伟达主动控制了自身的资产负债表风险，回应了投资者的担忧。
“增”的是更深度的股权投资，通过向项目开发商SB Energy投资至多30亿美元，英伟达以“股权”置换“债权”，在控制风险的同时深度绑定核心合作伙伴。
无论采用哪种方式，英伟达的最终目的都是推动对其AI芯片的需求。这个俄亥俄州的巨型数据中心一旦建成，将成为英伟达GPU的超级大买家。
值得关注的是，英伟达正在推进自家GPU“资产化”的更大战略。就在8月10日，英伟达宣布与阿波罗全球管理、黑石集团、贝莱德、博枫、高盛和KKR合作建立算力融资平台，目标是吸引超过5000亿美元的第三方资本。英伟达CEO黄仁勋表示，该协议将创造一种以芯片为基础的新资产类别，为规模达22万亿美元的私募资本行业提供投资机会。
在这一更宏观的布局中，对OpenAI数据中心担保的缩减和对SB Energy的股权投资，都只是英伟达撬动更大规模AI基础设施投资的一部分。