投行Jefferies发布的最新报告描绘了一幅严峻的存储市场图景：本轮存储涨价周期将漫长且剧烈。报告预测，2026年第三季度存储芯片价格将环比上涨40%至50%，第四季度再涨30%至40%，整个2027年全年均价同比涨幅将达40%至45%，真正的价格拐点可能要到2028年新增产能大规模释放后才会出现，届时价格或小幅回落15%至20%。
供需失衡：云服务“锁单”挤压消费电子
价格持续飙升的核心在于结构性供需失衡。目前全球约50%的存储产能已被内存厂商与云服务商之间的长期协议锁定，例如美光已签署16份客户协议，覆盖其20%的DRAM和三分之一的NAND产能。Jefferies预计，这一比例可能进一步升至70%。这意味着留给PC、笔记本、主机和智能手机等消费电子产品的供应将进一步缩水，价格面临全面上涨压力。
国产内存的现实：无价格优势，短期难改格局
对于市场寄予厚望的中国内存产能，Jefferies给出了明确判断：中国厂商目前售价与国际同行持平，“廉价中国内存”的说法并不成立。其唯一优势在于“有货可供”，但产能主要面向国内市场。报告认为，2026至2027年间国产产品不会对全球市场造成冲击。真正可能改变格局的，是2028年长鑫存储和长江存储进入“史诗级扩产”第二阶段，加速新晶圆厂和产线投产，届时才有可能形成足够规模面向海外市场的供应。
苹果的困境：成本逼至“40多年未见”，急寻长鑫破局
存储涨价已直接冲击终端厂商。苹果公司已因“内存和存储芯片成本大幅上涨”上调了Mac、iPad等全线产品售价，涨幅约20%。据《金融时报》报道，为缓解成本压力，苹果正在游说美国政府，希望获批采购中国半导体企业长鑫存储（CXMT）的内存芯片。这被视为苹果在三大存储巨头（三星、SK海力士、美光）垄断格局下，寻求供应链多元化和议权的关键一招。