自美联储2008年实行量化宽松政策以来，全球金融市场长期处于低利率环境下，2020年3月中旬美联储一度将联邦基金利率区间降至0-0.25%。充裕的资本最有利于科技企业的发展，硅谷银行则利用了这一浪潮，一边给初创企业提供信贷支持，一边给风投基金提供资金，最终依靠初创企业IPO套现来实现良性循环，这一模式创新助推硅谷银行从一家小的区域银行成长至全美排名第16的银行。
硅谷银行虽然拥有一张巨大的科技企业关系网，但本质依然是一家通过高杠杆模式借短投长的银行。在前期的低利率环境下，硅谷银行在资产端用激进的杠杆布局了大量的国债和抵押支持债券，但随着美联储加息的推进，这些债券出现巨额亏损，最终侵蚀到了公司资本金，而急需补充资本金的消息又加剧了储户的不信任危机；从负债端来看，由于硅谷银行的储户是清一色的科技企业，科技企业的不景气加剧了负债端资金的流失，在双重压力之下硅谷银行遭遇了可怕的挤兑危机。
硅谷银行在2020年到2021年两年的时间中，涨幅超过2倍，而同期美国银行、美国运通等传统银行股涨幅仅为50%。但过去的一年时间中，美联储加息了九次，联邦基金利率提升为4.75%至 5%区间。在此背景下，调整迟缓或者心存侥幸的金融机构的高杠杆套利行为就曝出了大量亏损，这些亏损又几乎将银行的净资产一把抹去，股价也就跟随清零。
正如《金融狂热简史》里所说的：金融业务并不适合创新，金融世界一次又一次赞扬“车轮”的发明，而这种“车轮”常常是以往的“车轮”的一种轻微的且更不稳定的变体。所有的金融创新，都是以一种或另一种形式，涉及开发以或多或少的实物资产为担保的债务。所有的危机都以这样或那样的方式涉及债务，并且债务已经危险地超出可支付资产的规模。
在2008年的次贷危机中，曾经看起来非常耀眼的次贷业务爆雷，葬送了华尔街的“百年老店”雷曼兄弟，也引发了长达一年多时间的全球金融海啸。次级抵押贷款业务当时看来也是一种了不起的金融创新，次级抵押贷款是指向信用等级和还债能力较低的借款人提供的贷款，以房地产按揭贷款为主。次级贷款给其金融机构带来了超越市场平均水平的利润，但也埋下了爆雷的风险，雷曼兄弟成为次贷危机的牺牲者。
1990年德崇证券申请破产，这家公司是20世纪80年代垃圾债大流行的始作俑者，掌控德崇证券的迈克尔·米尔肯也遭遇了牢狱之灾。垃圾债是指一些公司通过大量借债，利用杠杆进行企业收购，实现以小博大，获得另一家大公司的所有权和控制权。德崇证券破产之前年收入曾高达40亿美元，足以跻身于美国顶级投行之列。“华尔街最古老的规律将重现，金融天才只存在于市场崩盘之前。”加尔布雷斯说。