清朝时期，瑞州有个姓方的老汉，早年间，他妻子因病去世，给他留下了尚在襁褓中的儿子。这些年，他又当爹又当娘，也耕地，也捕鱼，含辛茹苦将儿子方敬云拉扯大，现下，眼看儿子到了该成婚的年龄，方老汉泛起了愁。
方敬云是个好小伙，身板健壮，勤劳孝顺，可方家实在太穷了，村中没有人家愿意把姑娘嫁到方家。
这天，方老汉和方敬云外出捕鱼，爷俩在渔船上说起方敬云的婚事，都愁眉苦脸，方敬云叹道：“希望能多捕些大鱼，也好拿到集市上换钱。”
他话音未落，渔网突然被一股力量拉扯，爷俩拉起渔网一看，方敬云的话应验了，渔网中有一条足有一人多高的黄鳝，更令人惊异的是，这黄鳝竟通体透着如月色般的银光。
“爹，发大财了，这是个稀罕东西，一定能卖不少钱。”方敬云兴冲冲地说着，招呼父亲一起拉网。
不料，方老汉细细看了一会儿后，竟蹙眉说：“这鱼不能捕，我们还是将它放了为好。”
在儿子疑惑不解的神情中，方老汉说道：“打小我就教你，莫打三春鸟，莫捕三月鱼，切忌竭泽而渔。你仔细看看这鳝鱼的肚子，它分明已经怀有鱼卵。再者说，这么大的鱼，颜色也奇异，说不定已经生了灵智，我们将它捕上来，万一招惹精怪怨恨，又是一桩麻烦事。不若将它放回，也算结个善缘。”
听完父亲的这番话，方敬云拉扯渔网的手定在了原地，他虽有些不甘心放过发财的机会，但他更明白父亲说的都是对的。最后，他松开了拽住渔网的手，眼看着鳝鱼飞快遁进水中，不见了踪影。
许是做了善事因此得了回报，在将鳝鱼放回的第三天，方敬云遇到了他的姻缘。那天，方敬云像往常一样来到河边，忽然听到河岸的草丛中有女子的呼救声，他上前一瞧，发现一个相貌秀丽，体态风流的女子正蹲坐在草丛中啜泣。他连忙上前查探，发现女子扭伤了脚。
方敬云将女子送回了家，经过交谈他得知，女子名叫毓碧，是个孤女。经由这番际会，方敬云和毓碧渐渐熟悉了起来。半个月后，两人定了终身，方敬云将毓碧娶回了家。婚后不到一个月，毓碧便有了身孕。
方老汉有一手炖鱼的好手艺，毓碧本就喜欢吃鱼，怀孕后，她更是天天让方老汉给她炖鱼吃。
儿媳有了身孕，方老汉欣喜不已，为了让毓碧一天三顿吃上鱼，他每天天不亮就起身到河边捕鱼，白天忙完地里的活计，晚上还要再到河边去，有时候能忙到半夜。尽管辛苦，可看着儿媳越来越大的肚子，方老汉心里像吃了蜜糖一样甜。
这天半夜，方老汉还在河面没有回家，他打了一个哈欠，一边想着未出世孙子的模样，一边往回收渔网，就在这时，河面掀起了浪花，一只巨大的鳝鱼破水而出。
那条鳝鱼通体银白，它直直地立在河面上，沐浴着月光，方老汉屏住呼吸，他想起了小时候听村中的老人说过，这种拜月修行的鳝鱼名叫望月鳝，极有灵性。方老汉不想打扰鳝鱼，准备悄悄离开，就在这时，鳝鱼突然开口说话了。
“恩人，多谢你上次放了我，我是来报恩的。你儿媳不是人，等孩子出生以后，她该吃你了，你的儿子也逃不过。”
鳝鱼的话让方老汉目瞪口呆，他抖着声音，询问鳝鱼这是什么意思。鳝鱼嘴巴一张一合，说道：“你儿媳是水蛇妖化成的，那条蛇前不久有了身孕，不好捕鱼，于是它化为人形上岸找上了你儿子，让你们捕鱼帮它养胎。那水蛇在这条河中臭名昭著，不是善茬，待它将孩子生出来后，一定会将你们父子俩吃掉。”
听了这话，方老汉吓得两股战战，鳝鱼安慰他道：“恩人，你别怕，你明日一早起身，往东行二十里，便会遇到一个道士，他是有真本事的人，你将这件事告诉他，他自会前来降伏那水蛇。”
说完这句话，鳝鱼没入水中，摇头摆尾，不一会儿便没了踪影。方老汉在船上愣了一会儿，随后提心吊胆地回到了家。
翌日一早，方老汉按照鳝鱼的嘱托往东走，他脚程极快，太阳还没升到头顶，他便走完了路程，见到了道士。他将家中发生的事情向道士一一说明，道士听罢后，即刻随他回了家。
毓碧看到家中来了道士，先是一怔，随后面上便浮现出一个狰狞的表情。她摇身一变，成了一条三丈多长，水缸般粗细的绿色水蛇，张口朝一旁瞠目结舌的方敬云咬去。
道士朝水蛇扔出一张黄符，救下了方敬云。随后，他抽出身后的桃木剑，与水蛇缠斗在一处，最终斩下了水蛇的头颅。
水蛇死后，道士剖出它腹中的蛇蛋，将它们放在了河边的草丛中。他告诉方老汉，上天有好生之德，现下，能不能顺利孵化，全看这些蛇蛋自己的造化了。做完这一切后，道士婉拒了方老汉的酬谢，转身离去。
后来，方老汉和方敬云依旧像往常一样耕田捕鱼，与以往不同的是，他们每次捕鱼都能满载而归，方老汉说，这是望月鳝在护佑着他们。
两年后，方老汉和方敬云依靠卖鱼攒了一笔钱，方敬云用这笔钱娶了一个温婉的姑娘为妻，一家人过上了安稳的生活。